ETF达人解码新能源汽车行业的投资机遇_基金频道_证券之星

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(原标题:ETF达人解码新动力轿车职业的出资时机)3月6日,基金君约请到了华夏基金数量出资部高档副总裁、华夏新轿车ETF基金司理李俊作客粉丝会,为咱们详解新动力轿车主题指数出资的诀窍。李俊在指数出资范畴经历丰富,也是职业主题ETF达人,到3月6日,其办理的职业主题类ETF规划已超340亿元。在办理职业主题ETF上,他的出资办理经历丰富,既办理着金融、地产等周期性职业ETF,也办理着5G、AI、新动力车等尖端科技职业ETF。基金君收拾了当天活动的文字实录,与您共享:新动力轿车代替大趋势清晰问:现在新动力车工业的估值处在什么水平?现在出资新动力车板块,是否危险很大?您觉得新动力车工业,是否也是被现在科技股的火爆行情带动起来的?李俊:现在,新动力轿车工业龙头企业大约40倍左右估值,不过公司竞争力不同,它的估值水平也不相同。最优质的,如宁德年代,估值大约是50多倍PE,中游各个环节、资料等龙头企业估值大约是40倍PE。(数据来历wind,到2020.3.6)关于出资新动力车的危险有多大,其实不仅仅跟基金相关,跟出资者自身也有必定联系,由于很重要的一点在于出资者的出资意图,即长时刻出资仍是短期出资。假如是长时刻出资,目光能够放得更久远一点。要看到现在无论是我国,仍是欧美,新动力车方面方针力度都十分大。如欧洲的补助规范,现在是超预期进步,操控碳排放的趋势更是加快了传统车系向电动化转型,所以新动力车的空间很大。假如依据长时刻的眼光去出资,危险是比较可控的。可是假如依据十分短期的出资意图,就需求看一下短期的商场要素,包含资金流动性松紧,以及现在疫情之后复工开展,还有海外疫情的开展、美联储及各国央行钱银方针的走向,乃至是美国的大选状况等都会有影响。所以危险需看出资者持有基金的意图是长时刻仍是短期,需求重视的要素不相同。本轮科技股的火爆首要有几个要素,首要,不少科技板块自身生长周期比较好,其次,疫情之后流动性较为宽松,在此布景下,包含像新动力车等科技板块都有一个上涨行情,并且新动力车自身未来的空间就十分好。所以,从这方面来讲,不能说新动力车是被其他科技板块带起来的,可是不可否认的是流动性宽松确实是本轮科技行情较大的助推要素。问:国内现在新动力轿车工业开展在国际上怎样?是在最底层,仍是中心,或许现已在中心?李俊:我国新动力车销量占全球十分大体量,并且我国是全球的新动力轿车工业十分中心的区域。经过11年的开展,我国现已培养了一个新动力车的工业链。咱们能够将新动力车分为三个维度,一个是车,一个是动力电池及资料,最终是锂钴等矿藏。其间,车方面最优质的产品在美国,即特斯拉,在这个方面我国还有很大一段距离要去追逐,可是比较燃油车方面的距离现已是大大缩小了。动力电池以及资料方面,我国现已是全世界榜首队伍,以宁德年代为代表的优质龙头企业,以及它的工业系统根本都会集在我国。最终在锂钴方面,以天齐锂业、洛阳钼业为代表的优异公司,现已把握全球最好的资源。问:引进特斯拉究竟是鲶鱼激活仍是引狼入室,咱们最近看到合肥引进了蔚来生产线。那么国产新动力轿车的时机在哪里,基民面对的时机和危险是什么?李俊:应该是时机和应战并存,很少只要时机而没有应战,乃至许多时分正是由于有应战,才干激起生机,我国参加世贸组织之后的开展进程,也说明晰这一点。现在在全球化遭到必定应战的国际环境下,我国政府依然再次着重对外开放,这其实是一种自傲,也是一种必定的挑选。因而,咱们看待这个问题的时分也需求从大的前史、实践布景动身,而不是单纯去看新动力车这一细分的范畴。别的,我国新动力车经过这么多年的开展,在工业链等方面具有许多优势和竞争力,这时咱们还不如把这窗户开得更大一点,看看我国的轿车职业能不能真实地完成弯道超车,应该说现在是一个十分好的年代。再者,咱们能够看到引进特斯拉有利于激起国内企业开展,由于重新动力车的商场和方针人群来看,我国都是全球的中心,所以咱们能够给我国的新动力轿车企业更多一些决心和耐性。问:从实践运用的视点看,开展新动力车是必定的,从本来满大街的两轮摩托,到现在遍地电动车,您觉得新动力车会代替传统的轿车职业吗?这个代替的进程,会不会像智能手机代替功用机相同迅猛?李俊:电动轿车作为未来开展方向,现已成为全球各个政府以及各干流车企的一致。首要,电动轿车是智能化最好的载体,以特斯拉为代表的智能轿车,给顾客更好的驾驭体会。其次,电动轿车在节能减排,还有环境保护等方面的优势比较显着,因而各国政府也大力的经过补助,或是像路权优势等手法推进电动车的开展。欧洲本年前两个月电动车的销量同比增加了100%~200%,远超商场预期,代替的进程或许不会像手机那么迅猛,由于轿车自身是一个长周期的项目,然后生命周期更长,手机的运用周期一般也就两年左右,可是轿车一般会在5~10年,因而代替的进程会慢一些,但大趋势仍是十分清晰的。看好新动力车职业中上游问:新动力轿车最近行情比较火爆,您比较看好新动力轿车职业中的哪些细分职业?李俊:咱们先大约看一下我国新动力车开展的几个阶段,2010年到2017年是快速起步和开展的阶段,在补助方针的驱动下,新动力车迎来高速增加;2017年到2019年是职业出清的阶段,2017年新动力车补助开端退坡,职业进入出清阶段;之后进入安稳生长时刻,职业逐步由补助驱动转向商场驱动,好的产品的供应也发明了商场需求,本钱的下降进一步驱动职业的增加。所以,现在咱们正处于新动力车职业出清和安稳增加的临界点,自身的这个出资时机仍是比较可贵的。现在我更看好中上游,由于国内这块十分具有竞争力,例如,咱们比较看好的锂电池和锂电资料、锂电设备,还有上游的矿藏资源等等,也看好特斯拉工业链、LG化学工业链,还有宁德年代的工业链。问:请问我国新动力轿车工业链,生长空间最大的是哪些细分范畴?其时的估值程度怎么?李俊:新动力轿车未来复合增加率比较高,咱们比较看好整个新动力轿车工业链的开展空间。从价值的视点来讲,空间最大的或许是动力电池,其时的估值是在平均水平之上。问:关于新动力轿车工业链还有哪些出资时机?李俊:新动力车未来开展空间比较巨大,各个环节龙头企业的竞争力也比较显着,包含动力电池、正极、负极、隔阂、电解液,锂电设备、热办理、锂、钴等这些方向的龙头企业都具有比较好的出资价值,咱们能够重视。问:本年是新动力轿车元年,新动力轿车会呈现特斯拉轿车巨子吗?现在新轿车持股中大大都职业是配件公司,整车制作公司少,只要比亚迪持股多一点。一汽、广汽、华泰、长安未来会不会成为龙头?新轿车职业盈余未来达观吗?李俊:像特斯拉、群众这都或许成为未来的新动力轿车的巨子。整车盈余的难度自身比较大,中上游企业的盈余才能相对较好,装备价值也比较高。一汽、广汽的开展比较不错,工业盈余存在结构性,是跟公司主营事务赛道和职业地位相挂钩。问:怎么看特斯拉无钴电池对钴需求缩小的影响,2020年度是否继续看好钴?李俊:特斯拉量产的无钴电池是磷酸铁锂,这是其低本钱电池的一个解决方案,归于偏过渡的技能道路,而未来跟着三元锂电池本钱的继续下降,大约率仍是会回到三元锂电池的这一道路上。特斯拉下一代的非磷酸铁锂的无钴电池商业化其实还有许多困难。钴自身在坚持资料系统的热安稳性、循环寿数,以及阻挠镍锂离子混排等方面的作用是很难代替的。ETF基金具有5大优势问:作为一般出资者,出资ETF基金的优势首要是什么?由于指数基金首要是被迫跟指数走,您又是怎么操控出资收益回辙率的呢?李俊:出资ETF的优势大约能够概括为5个方面,榜首成绩方面,现在跟着商场有效性的不断提高,要想取得逾越指数的长时刻安稳的收益越来越困难,并且逾越的收益空间也是进一步收窄,所以指数出资的相对优势逐步凸显。第二危险方面,由于指数基金是分散化出资,所以相对来说,极大地避免了个股黑天鹅的危险。第三费用方面,由于指数基金的办理费比较低,换手率也十分低,比较于出资股票,也不必付出印花税。第四透明度比较高,由于是盯梢指数,所以确认性也比较强,不会呈现风格漂移,或名不虚传的出资现象。第五是功率比较高,由于既能够申购换回,也能够在交易所进行生意,是一个十分好的东西型产品。正由于具有这么多的优势,ETF是一个十分好的财物装备东西。ETF自身有十分多不同的类型,既有盯梢上证50指数、沪深300指数,也有盯梢创业板指数、中小板指数等,其次,还有盯梢不同职业、主题指数的,比方金融、消费、新动力车、5G等不同主题。别的,还有出资不同财物类别的,有股票型、债券型、钱银型,还有黄金、豆粕等产品型的,此外,还有不同商场的,既有出资A股,也有出资港股,还有能够出资日本商场的等等。跟着国内FOF落地,以及国家关于本钱商场的重视、海外本钱的很多涌入,出资指数基金作为财物装备东西的优势也会进一步凸显。别的,指数基金是被迫出资,要求彻底仿制,所以基金司理自动操作的空间比较小,只能经过一些方法恰当增厚收益,但大体上仍是需求被迫仿制,所以咱们也需求清晰的是ETF或许指数基金它更多是一个出资东西,是东西型产品,咱们出资的时分仍是需求依据自己的需求,针对自己的出资意图进行一些增减仓的操作,这是需求要点提示咱们重视的一点。问:新轿车ETF对标中证新动力指数,您能否介绍一下这个指数,以及未来这个指数指数的开展?李俊:华夏中证新动力车ETF盯梢的指数是中证新动力车指数,指数代码为399976,是以全指为样本空间,然后选取触及锂电池、充电桩,还有新动力整车等事务的上市公司作为成分股,反映新动力车相关上市公司的全体体现,现在的成份股有25个,根本包含新动力轿车工业链的上游资源、电池资料、电池、轿车零部件以及整车的5个环节,根本完成了全工业链的布局。并且中证新动力指数会集掩盖了一批电子原资料以及电子制作板块的龙头公司,其间我国电池配套、电子厂商的上游供货商具有全球竞争力,成绩也比较高,是现在指数成分股掩盖的要点。别的25只成分股的市值首要会集在100~500亿之间,这个区间段的股票大约有19只,权重约74%,500亿市值以上的股票有5只,权重大约为25%,100亿市值以下的股票只要一个。未来跟着新动力车的开展,假如有更好的出资标的,更好的股票或上市公司也会被归入到该指数里。问:请问联接基金什么时分上市,别的此基金为什么挑选新动力指数,而不挑选新动力轿车工业指数?李俊:新轿车ETF现在还没有联接基金,未来是否会推出会依据商场要素等方面来决议。关于指数的挑选,其实咱们在发产品时,就比较了中证新动力指数和其他的一些相关的指数,然后也归纳了咱们投研团队根本面研讨搭档的一些定见,最终挑选中证新动力轿车指数。咱们首要是看好该指数以下几个方面,榜首龙头的会集度比较高。第二指数成份股较少,但很精,也便是说它会集了细分范畴的职业龙头,咱们觉得未来这些龙头大约率会胜出。第三该指数在职业的构成上现在首要是以中上游为主,弹性更好,也是咱们相对比较看好的范畴,且指数成分股的流动性比较好。第四是前史收益率方面,现在该指数根本都是跑赢大盘的。第五咱们其时也看了一些财务数据,觉得现在该指数是比较抱负的。问:我买了您的华夏新动力轿车515030,关闭了大约一个月,开盘上市榜首天就亏跌的,想讨教您这还合适长时刻持有?这个长时刻持有有涨的价值吗?李俊:新轿车ETF建仓期间新动力轿车指数调整较大,首要是受疫情向全球分散和美股大跌的影响。在建仓期间咱们根本都是每天在商场跌落的时分活跃的汲取筹码,咱们也都知道据以往经历,一般美股跌了今后,A股大约率会有一个V形回转,所以咱们根本是在跌落的进程中来活跃建仓,整个进程中并没有追高的操作,整体来说,建仓期间基金相对指数的超量收益仍是比较显着的。建仓本钱是坚持在一个相对较低的方位,这跟5G其时建仓的时分也是比较相似的,当行情来的时分上涨幅度仍是十分大的,所以咱们在挑选一个板块的时分,需求想清楚它的长时刻逻辑,还有自己的出资意图是什么,没必要短期内过火重视每天的涨跌。震动行情下的出资主张问:关于最近科技类暴涨暴跌您有什么观点?涨幅是否在透支未来?现在停止,这么震动的局势是否有出资比较保险的主张?李俊:本次科技板块的火爆有几个要素,一是不少科技板块自身长周期比较好,别的,是咱们流动性较宽松,再者,商场预期关于科技板块和周期等板块的冲击力度不同,这也导致商场的资金更多地流向科技板块。未来自身是不能简略说是否透支,由于成绩必定会在那个时刻呈现在那个地方,可是商场出资节奏是需求咱们更为要点重视的。那什么是出资节奏?即在必定的时空布景下,在必定的商场氛围下,能招引多少的资金到某一个板块,或许说这个特定板块自身的性价比是怎么样?本年以来行情演绎相对有些极点,此刻就需求重视出资节奏是否能够继续。现在能够确认的是某一些科技板块是有一些泡沫存在的,所以咱们在出资的时分榜首个需求重视的是自己的出资意图是什么?长时刻的仍是短期的?第二个需求要点重视的是现在坚持这样商场行情背面的要素有没有改变?假如有改变是朝着哪个方向改变?问:现在受疫情影响,国外股市改变多端,时好时坏,这样会对我国有何不确认的影响,别的便是我国疫情有好转,我国能不能说能够走出自己独立的行情呢?李俊:这次疫情向国外分散带来几个影响要素,从经济的视点来讲,假如疫情向全球分散,那么国外的需求会遭到很大的影响,也便是说对世界经济会有较大的负面影响。从出资的视点,首要,商场心情会遭到必定的影响,但一起还需求重视别的两个变量,一是美联储降息,以及其他央行降息,资金再度宽松。而在现在财物荒的布景下,只能是出资避险特点比较好的财物,除了咱们了解的黄金外,咱们或许也会逐步发现,像我国在疫情管理方面的成效较有优势。这势必会招引更多资金进入我国,这反倒供给了一个比较好的出资时机。至于A股是否能走出独立行情,仍是需求依据疫情的开展进一步调查,举动自身并不着急,也没有必要去下这个定论,可是咱们需求重视这个逻辑,这个剖析系统。问:一般个人出资者的权益类出资,应该装备多大份额的新动力车工业基金?李俊:这跟出资者自身是十分相关的,假如出资者自身对某一个板块十分了解,十分看好,并且自己资金特点契合,支撑自己进行大份额的出资,那么出资某一个板块是没问题的,由于它弹性更大。但大多时分咱们并没有那么确认,所以倒不如保险一点,用沪深300、上证50、中证500等做些底仓,然后详细挑选其时的商场风格,比方说本年一季度能够挑选创业板做一个底仓。在这基础上,假如特别看好某一个板块,能够恰当多投一点,详细多少份额仍是要依据自己的状况来确认。别的,判别一个职业生长性十分重要的要素,便是看职业长时刻的成绩开释能不能跟上股价的增加。新动力轿车现在首要包含上游锂电池及电机原资料,中游电机、电控、电池,以及下流整车、充电桩和运营这三个环节,现在根本都处于比较高的职业景气量。加之现在海外增加也十分快,再次依据整个工业规划,到2025年新动力车根本都能坚持25%~30%的复合增加率,在现在这个财物荒的布景下,是相对比较稀缺的,咱们仍是比较主张装备。问:新动力轿车板块近期调整,是不是涨幅过大了?还有特斯拉替换电池是否对新动力轿车有影响?现在买基金是不是追高了!李俊:近期的调整首要是由于疫情分散,然后美股大幅调整,所以影响到A股的危险偏好。与此一起咱们仍是需求重视别的一些改变,比方说其时处于低利率的商场环境,以及我国避险特点的提高。还有一点便是咱们需求想清楚自己是长时刻出资仍是短期出资,这十分重要。

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